Основы моделей дисконтирования дивидендов: оценка акций, выплачивающих дивиденды

Модель дисконтирования дивидендов является одной из старейших и наиболее логически последовательных рамок в оценке акций: акция стоит текущей стоимости всех дивидендов, которые она когда-либо выплатит. Ее простота привлекательна, но так же и ее ловушки - ошибочные предположения роста могут привести к оценкам, которые являются слишком высокими или слишком низкими. К концу этого курса вы сможете объяснить теоретическую основу DDM, применить модель роста Гордона к стабильным акциям, выплачивающим дивиденды, расширить модель до двух- или трехступенчатой структуры и определить условия, при которых DDM производит надежные и ненадежные оценки. Что вы узнаете: - Экономическая логика DDM: почему внутренняя стоимость акции равна текущей стоимости будущих дивидендов - Модель роста Гордона: допущения, формула и чувствительность к требуемой доходности и темпам роста - Как оценить требуемую норму прибыли с использованием модели ценообразования на капитальные активы (МЦПА) - Оценка темпов роста дивидендов: исторический рост, формула устойчивого роста и консенсус аналитиков - Анализ безопасности дивидендов: коэффициент выплаты, покрытие прибыли и покрытие дивидендов свободным движением денежных средств - Двухэтапный ДДМ: моделирование периода высокого роста, за которым следует стабильный вечность роста - Н-модель и трехступенчатый ДДМ: управление компаниями с постепенными переходами в темпах роста - Когда ДДМ не работает: компании, не выплачивающие дивиденды, циклические дивиденды и ограничения предположений о конечной стоимости Каждый модуль структурирован как концептуальное чтение, за которым следует численный проход, который отслеживает расчет DDM для репрезентативной компании. Упражнения по самооценке просят вас выявить ошибки в выборочных оценках, прежде чем перейти дальше. Этот курс предназначен для инвесторов и студентов финансовых вузов, не знакомых с моделями оценки акций. Полезно будет иметь базовое знание стоимости денег во времени. Данный материал носит чисто образовательный и информационный характер; он не представляет собой финансовый совет или рекомендацию купить или продать какую-либо ценную бумагу.