Nền tảng của Mô hình Chiết khấu Cổ tức: Định giá Cổ phiếu Trả Cổ tức

Mô hình Chiết khấu Cổ tức là một trong những khuôn khổ lâu đời nhất và có tính logic nhất trong định giá cổ phiếu: một cổ phiếu có giá trị bằng giá trị hiện tại của tất cả các khoản cổ tức mà nó sẽ chi trả. Sự đơn giản của nó rất hấp dẫn, nhưng những cạm bẫy của nó cũng vậy — các giả định tăng trưởng sai lầm có thể tạo ra các định giá quá cao hoặc quá thấp một cách đáng kể. Xây dựng sự hiểu biết chặt chẽ về nơi mô hình hoạt động hiệu quả và nơi nó bị phá vỡ là điều cần thiết cho bất kỳ ai sử dụng nó một cách nghiêm túc. Khi kết thúc khóa học này, bạn sẽ có thể giải thích cơ sở lý thuyết của DDM, áp dụng Gordon Growth Model cho một cổ phiếu trả cổ tức ổn định, mở rộng mô hình sang cấu trúc hai giai đoạn hoặc ba giai đoạn, và xác định các điều kiện mà DDM tạo ra các định giá đáng tin cậy so với không đáng tin cậy. Những gì bạn sẽ học: - Logic kinh tế của DDM: tại sao giá trị nội tại của một cổ phiếu bằng giá trị hiện tại của cổ tức tương lai - Gordon Growth Model: các giả định, công thức và độ nhạy cảm với các yếu tố đầu vào về tỷ suất sinh lời yêu cầu và tốc độ tăng trưởng - Cách ước tính tỷ suất sinh lời yêu cầu bằng cách sử dụng Capital Asset Pricing Model (CAPM) - Ước tính tốc độ tăng trưởng cổ tức: tăng trưởng lịch sử, công thức tăng trưởng bền vững và sự đồng thuận của các nhà phân tích - Phân tích an toàn cổ tức: tỷ lệ chi trả, khả năng chi trả từ lợi nhuận và khả năng chi trả từ dòng tiền tự do của cổ tức - DDM hai giai đoạn: mô hình hóa một giai đoạn tăng trưởng cao sau đó là tăng trưởng vĩnh viễn ổn định - H-model và DDM ba giai đoạn: xử lý các công ty có sự chuyển đổi tốc độ tăng trưởng dần dần - Khi DDM thất bại: các công ty không trả cổ tức, cổ tức theo chu kỳ và những hạn chế của các giả định giá trị cuối kỳ Mỗi mô-đun được cấu trúc như một bài đọc khái niệm, sau đó là một ví dụ minh họa bằng số theo dõi tính toán DDM cho một công ty đại diện. Các bài tập tự đánh giá yêu cầu bạn xác định lỗi trong các định giá mẫu trước khi tiếp tục. Các câu hỏi suy ngẫm khám phá độ nhạy cảm của kết quả DDM đối với các giả định chính. Khóa học này được thiết kế cho các nhà đầu tư và sinh viên tài chính mới làm quen với các mô hình định giá cổ phiếu. Kiến thức cơ bản về giá trị thời gian của tiền là hữu ích. Nội dung này hoàn toàn mang tính giáo dục và thông tin; nó không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc khuyến nghị mua hoặc bán bất kỳ chứng khoán nào.