Podstawy zarządzania portfelem instrumentów o stałym dochodzie

Inwestowanie w instrumenty o stałym dochodzie jest często opisywane jako nudna część finansów — do czasu, gdy stopy procentowe zaczną gwałtownie rosnąć lub główny emitent nie wywiąże się ze swoich zobowiązań. Dobre zarządzanie portfelem obligacji wymaga zrozumienia szeregu pojęć analitycznych — czasu trwania, wypukłości, dynamiki krzywej dochodowości, spreadów kredytowych — które nie mają bezpośredniego odpowiednika w inwestowaniu w akcje. Pod koniec kursu będziesz w stanie wyjaśnić i obliczyć zmodyfikowany czas trwania i wypukłość obligacji lub portfela, zinterpretować kształty krzywej dochodowości i ich implikacje dla pozycjonowania portfela oraz opisać kluczowe wymiary ryzyka kredytowego w instrumentach o stałym dochodzie. Czego się nauczysz: - Podstawy wyceny obligacji: odwrotna zależność między ceną a rentownością i dlaczego ona istnieje - Czas trwania: czas trwania Macaulay i zmodyfikowany czas trwania - co mierzą i jak są używane - Wypukłość: dlaczego sam czas trwania nie docenia zmian cen w przypadku dużych zmian rentowności i jak wypukłość to koryguje - Kształty krzywej rentowności: normalna, płaska, odwrócona i wypukła — i co każdy z nich sygnalizuje na temat otoczenia stóp - Key rate duration: pomiar wrażliwości na ruchy w określonych punktach krzywej rentowności - Ryzyko kredytowe: prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania, strata w przypadku niewykonania zobowiązania, ratingi kredytowe i dynamika spreadu kredytowego - Immunizacja: jak dopasowanie czasu trwania chroni portfel instrumentów o stałym dochodzie przed zmianami stóp procentowych - Krzywa dochodowości a polityka pieniężna: jak decyzje banku centralnego przekładają się na rynek obligacji Kurs jest skonstruowany jako sekwencja odczytów koncepcyjnych, z których każdy opiera się na poprzednim i opiera się na przykładach liczbowych. Ćwiczenia samooceny proszą o obliczenie czasu trwania i interpretację scenariuszy krzywej dochodowości przed przejściem do dalszej części. Ten kurs jest przeznaczony dla inwestorów, studentów finansów i profesjonalistów, którzy nie znają się na analizie dochodów o stałym dochodzie.Podstawowa znajomość koncepcji wyceny obligacji jest pomocna, ale nie jest wymagana. Ta treść ma charakter wyłącznie edukacyjny i informacyjny; nie stanowi porady finansowej.