Grundlagen des Anleiheportfoliomanagements

Festverzinsliche Anleihen werden oft als der langweilige Teil der Finanzwelt bezeichnet – bis die Zinsen sich stark ändern oder ein großer Emittent ausfällt. Um ein Anleihenportfolio gut zu verwalten, ist das Verständnis einer Reihe von analytischen Konzepten erforderlich – Duration, Konvexität, Dynamik der Renditekurve, Kreditspreads –, die keine direkte Parallele zu Aktienanlagen haben. Am Ende dieses Kurses werden Sie in der Lage sein, die modifizierte Duration und Konvexität für eine Anleihe oder ein Portfolio zu erklären und zu berechnen, die Formen der Zinskurve und ihre Auswirkungen auf die Portfoliopositionierung zu interpretieren und die wichtigsten Dimensionen des Kreditrisikos bei festverzinslichen Wertpapieren zu beschreiben. Was Sie lernen werden: - Grundlagen der Anleihepreisbildung: die umgekehrte Beziehung zwischen Kurs und Rendite und warum sie besteht - Dauer: Macaulay-Dauer und modifizierte Dauer – was sie messen und wie sie verwendet werden - Konvexität: Warum die Duration allein Kursänderungen bei großen Renditebewegungen unterschätzt und wie sich die Konvexität darauf einstellt - Formen der Zinskurve: normal, flach, invertiert und mit Buckeln – und was jede Form über das Zinsumfeld signalisiert - Key Rate Duration: Messung der Sensitivität gegenüber Bewegungen an bestimmten Punkten der Zinskurve - Kreditrisiko: Ausfallwahrscheinlichkeit, Verlust bei Ausfall, Bonitätsratings und Kreditspread-Dynamik - Immunisierung: Wie Duration Matching ein festverzinsliches Portfolio vor Zinsänderungen schützt - Die Zinskurve und die Geldpolitik: Wie sich die Zinsentscheidungen der Zentralbanken auf den Anleihemarkt auswirken Der Kurs ist als eine Reihe von Konzeptvorträgen strukturiert, die jeweils auf den vorherigen aufbauen und mit numerischen Beispielen untermauert werden. In Selbsteinschätzungsübungen werden Sie aufgefordert, die Duration zu berechnen und Renditekurvenszenarien zu interpretieren, bevor Sie weitermachen. Dieser Kurs richtet sich an Anleger, Finanzstudenten und Fachleute, die sich erstmals mit der Analyse von festverzinslichen Wertpapieren beschäftigen. Grundlegende Kenntnisse der Konzepte der Anleihenpreisbildung sind hilfreich, aber nicht erforderlich.